協(xié)議控制類紅籌架構(gòu)中有兩個核心主體，一個是境內(nèi)運營主體VIE公司，另一個是境外SPV控制的WFOE公司，選擇VIE公司還是WFOE公司，是紅籌架構(gòu)企業(yè)回歸重組需考慮因的問題，這會關乎到架構(gòu)拆除以及上市的整體安排，下面我們就來重點說說選擇VIE紅籌架構(gòu)企業(yè)需考慮的問題。
 

 

VIE協(xié)議的履行情況主要有以下三種：

 

1.完全未履行

 

在該種情形下，境內(nèi)VIE公司的控制權(quán)、業(yè)務經(jīng)營、會計核算等均未受到VIE架構(gòu)的重大影響，因此，一般可以考慮將VIE公司作為回歸境內(nèi)資本市場的主體。在法律上，如VIE協(xié)議已經(jīng)簽署但實際未履行，需要關注協(xié)議各方是否需要承擔違約責任、是否存在締約過失責任或其他法律后果等，以及協(xié)議各方是否存在爭議或潛在糾紛。

 

2.完全履行

 

如果VIE協(xié)議已完全履行，則VIE公司雖然作為名義上境內(nèi)經(jīng)營實體，但由于提其全部或大部分利潤已通過VIE協(xié)議轉(zhuǎn)移至WFOE公司，VIE公司的盈利記錄難以滿足境內(nèi)上市條件、獨立性難以滿足境內(nèi)上市條件。

 

3.部分履行但對獨立性不構(gòu)成重大影響

 

實踐中，VIE協(xié)議被部分履行存在普遍性，對于VIE協(xié)議得以部分履行的項目，在確定擬上市主體時，應關注VIE業(yè)務協(xié)議履行的程度VIE公司在報告期內(nèi)的財務狀況、經(jīng)營獨立性、稅收繳納情況是否有影響。如果VIE公司經(jīng)營的獨立性、連續(xù)性沒有受到負面影響，稅收繳納合規(guī)，并且經(jīng)營狀況能夠達到境內(nèi)上市的要求，可以考慮將VIE公司作為上市重組的主體。

 

企業(yè)回歸重組上市需要面對和考慮的問題有很多，如果是VIE紅籌架構(gòu)協(xié)議的公司回歸重組，這篇文章的內(nèi)容就是需要考慮因素，不管是選擇VIE公司還是WFOE公司，其在上市之前都需要好好了解。